シルエットの先には・・・

"usance"はthetimeallowed、exclusiveofgrace、forthepaymentofabillofexchangeornoteoriginallyasfixedbycustom、nowinsomecountriesbylawという意味で「手形慣例期間、ユーザンス」のことです。

従ってusancebillbuyingrateといえそうであるが、実は外国為替相場ではusanceの別の使い方があります。

最近は見受けないが、たとえば1921年頃のロンドンの「エコノミスト」誌をみると、r相場表に「ユーザンス」と表記してその欄の下YこT.T.sight、90d/sなどと書かれています。

以上です。

さて、fx初心者講座でも開こうかな！

かれ（森）は、田中の総裁引出に一役買った政友会の領袖横田千之助が、大正十四年(一九二五)二月に死んだあと、栃木のその地盤をひきついで立候補し、当選したのですが、こうした関係から田中のかつぎだしにも一役買い、田中の信望もあつかったそうです。

昭和二年(一九二七)二月、森は政友会の山本条太郎・松岡洋右と組んで中国視察旅行にでた。

このとき森は中国ですでに共産党の勢力がそうとう強くなっており、このまま推移したらたいへんなことになるという印象を強くもったという。

このころからかれは、具体的に対華政策を練りはじめ、議会では幣原「軟弱外交」にたいして非難攻撃を集中するようになりました。

森は三井物産から政界入りをした人物であり、三井にいたころ、明治末から大正はじめにかけて、井上馨や三井の益田孝と孫文・胡漢民とのあいだで交渉のおこなわれた満州買収計画にも一役買っていました。

かれは長く三井物産の中国支店におり、「支那通」をもって任じていましたが、当時から中国浪人や現地の軍人、右翼などと深いつながりをもっていました。

森は手段をえらばないマキャヴェリストであり、政友会にあっても、さまざまの陰謀をたくましくした黒幕でした。

朴烈事件に火をつけて、これを若槻内閣攻撃の手段につかったのも森の作戦だったといわれているし、若槻内閣の崩壊のさい枢密院に手をまわした点でも、森の働きは大きかったといわれます。

さて、こうして政友会総裁になり、枢密院をつっついて若槻内閣を追い落とした結果、森恪待望の首相の座を射とめた田中ではありましたが、かれは陸軍でこそ秀才であり、ホープであったとしても、政治家として、自力で万事をとりしきるほどの力はまったくもちませんでした。

勢い政友会のなかのとりまきが勝手にふるまい、無策の田中はこれにひきずられるという結果が生まれました。

このとりまきのなかで、田中内閣の外交政策、とくに対中国問題にもっとも大きい影響力をもったのは、外務政務次官をつとめていた森恪でした。

宇垣はもともと田中の推薦によって陸相になったのであり、田中に情誼を感じていました。

田中が政友会総裁になったとき、これを貴族院の勅選議員に推したのも宇垣であったし、若槻内閣の末期には、幣原外交を強く批判し、内閣の崩壊を促進したのも宇垣だったといわれています。

しかしその宇垣も、二年(一九二七)十二月、田中が山梨を朝鮮総督にしたときには、自分がこのポストに色気があっただけに大いに憤慨している。

「田中氏より余の多年蒙りたる情誼に対しては田中―上原の抗争、機密費問題に対する余の態度、彼れを勅選議員に推挙したる事柄等のみにても直接間接に軍人仲間の面目とも考へて、彼れを政府の首班たらしむるべく努力したる事によりて大体相互間の清算は完～したりと考へても、敢て世間の云ふ所の人情に悼りたることにもなるまい」(『宇垣日記』)といっているあたりには、宇垣の役割がよくしめされているし、田中の機密費問題も、田中のほうにじゅうぶん落度のあったことがうかがわれます。

事態が深刻となったので、メキシコ政府はIMFに資金援助を要請したが、IMFはその条件としてメキシコ経済の健全化を求めました。

メキシコはIMFの要請を受入れて、厳しい引締政策をとることになったのです。

この政策の効果は一九七七年になって国際収支の面に現れてきました。

このことがメキシコ.ペソの信認回復につながりました。

また、メキシコには石油埋蔵量が多く、長い目でみると石油の輸出によって国際収支の均衡が可能だとされており、メキシコ・ペソは安定を取戻し、再び健全通貨となることが期待されます。

春から夏にかけては、短資の流出も始まりました。

一九七四年以降の経常収支赤字を賄うために大量の長期資本の流入を図りましたが、国際収支の基調が悪化しているので、メキシコ・ペソの平価に疑いがもたれ、ペソの売り投機がおきたのです。

かくして、一九七六年八月三一日、メキシコ政府は、ペソ切下げを断行しました。

一九五四年から続いた一ドル＝一二・五〇ペソというレートは放棄され、ペソの為替相場は事実上フロートすることになった。

この発表直後に、メキシコの中央銀行が示したレートは、一ドル＝二〇・五〇ペソないし二〇・七〇ペソでした。

つまり、六四・八%の切下だったのです。

メキシコ・ペソが切下げ後大幅にレートを下げたのは、既に過大評価されていたペソが現実的なレートに急激に調整されたものと解釈してよいでしょう。

ということは、メキシコ経済やペソに対する信用がガタ落ちになったことを意味するから、経常赤字を対外借款で賄うとしても、貸し手がメキシコに対する信用供与を渋るようになりました。

メキシコにおいてインフレが急ピッチで進行していたところに、石油の大幅値上げがおきたので、一九七四年にメキシコの貿易収支は大幅に悪化しました。

とくに、輸入の増え方は六七・六%増という異常なものでした。

このため、輸入額は六〇億五七〇〇万ドルとなり、貿易収支は三〇億ドルを上回る赤字となりました。

一九七五年には輸入の伸びはおちましたが、アメリカを始めとするメキシコの輸出市場が不況であったので、輸出も停滞し、貿易収支の大幅赤字は改善されませんでした。

一九七六年に入って貿易収支赤字はわずかながら減ってはいるものの、経常赤字は依然として年率三〇億ドルを上回っていました。

メキシコ・ペソがインフレートされた証拠の一つはマネー・サプライの増加であり、一九七一年から七五年にかけて二倍に増えました。

期上メキシコが一九七三年以降インフレが進み、国際収支が悪化し、やがて平価は年切下げに追込まれる事情は、オーストラリアと類似しています。

第一に一九七三年から七四年にかけての一次産品価格の急騰で輸出収入が急増し、輸出インフレの様相を強めた過程が似ています。

また、タナボタ式の収入の増加であったのに、政府が支出を増やし、大幅な賃金上昇を認めたことも同じです。

六〇年代のメキシコは、この条件をほぼみたしていました。

六〇年代のメキシコ経済は順調に拡大し、成長率は七・○%という高い成長を記録しています。

この期間の名目成長率は一〇・五%であるからインフレ率は三・五%であり、メキシコ経済は安定成長を続けていたといえるでしょう。

一九七一～七二年もインフレ率は三%台であって、七〇年代も順調に拡大するかにみえました。

しかしながら、一九七三年になると様相は一変しました。

卸売物価は一九七二年には二・八%しか上がっていないのに、七三年には一五・七%も上昇したのです。

七四年にも二二.五%へと異常な高まりをみせました。

消費者物価もほぼ同率で上がりました。